了解：二季度沥青炼厂或经历缓慢累库压力

五连环画

今年一季度沥青厂库缓慢上升，整体库存水平处于6年平均值附近，并没有过多的累库情况。出现这种现象的原因，一方面是炼厂维持低负荷；其次部分北方炼厂有均匀提货的要求，库存压力不大；比较后，若是炼厂出现堵库的情况会有移库行为，比较终监测的厂库会维持在合理的水平。伴随双碳目标的提出以及双控指标的压力，油价 93企业纷纷开启对节能减排工作的探索，主动谋变，化挑战为机会。

我们都知道2022年沥青基本面非常有压力，一方面来自成本面，也就是原油的持续上涨让炼厂采购非常吃力；另一方面来自需求面，奥密克戎的速传播令我国疫情出现倒春寒，全国大范围封控政策，不止阻断了病传播途径，一同被阻断的还有沥青上下游运输链，还有工地暂停施工，刚需释放不足。尽管炼厂生产负荷已经维持在比较低水平，但四月炼厂去库情况依然不太乐观，数据上显示出来库存在缓慢上升。





分月份来看，1月炼厂平均库存28%，环比上升1%，同比下降2%。一月市场存在刚需收尾以及冬储移库，厂库上升幅度十分有限，保持低位势。山东、东北地区炼厂库存上升3%及9%，华东及西北地区炼厂库存下降2%及1%。





2月炼厂平均库存31%，环比上升3%，同比上升1%。由于春节小长假，业者退市，物流运输等暂停，且假期后刚需恢复缓慢等原因，各地区厂库均有上升。山东地区厂库均值41%，环比上升13%；华东地区厂库均值19%，华南厂库均值36%，环比上升2%；华北厂库均值28%，东北厂库均值37%，环比上升1%。





3月炼厂库存均值32%，环比上升1%，同比上升2%。刚需恢复缓慢，炼厂保持低负荷或者移库等来维持产销平衡，去库并不十分顺畅。山东地区厂库均值49%，环比上升8%；华东地区厂库均值21%，环比上升2%；华南厂库均值35%，华北厂库均值27%，环比下降1%；东北厂库均值32%，环比下降5%。






从季节性生产规律来看，今年进入2季度初始，厂库总水平目前是略低于近6年同期，一方面说明刚需较一季度有所改善；其次炼厂生产利润低，开工积极性不高也是直接原因。这样就存在一个隐患，就是产能释放后，去库压力会显著上升，间接导致沥青价格承受压力。再者本身二季度对于华东、华南及西南地区来说，因涉及前汛期以及梅雨期，需求处于不温不火阶段，遑论短期疫情还在反复，更是加重了需求端的压力。所以综合来看，二季度沥青炼厂或经历缓慢累库的压力。