看看：融信上半年销售超800亿元 净利同比减少37%

五连环画

财经9月6日讯(见习 甘承浩)8月31日，融信(03301HK)披露2022年上半年业绩公告。公告显示，2022年上半年，融信合约销售及营收分别录得不同程度增长，但毛利、净利继续呈现下滑趋势。由于盈利能力持续减弱，多家评级机构也下调其信用评级。在农村自建房设计图设计中吸引了多元古典、温馨舒适、个性化、高科技等多种元素，追求设计风格的与众不同，拒绝随大流，[img]http://www.xd79.com/Picture.asp]别墅设计要求高端尊贵的艺术视觉，创造生活的顶级享受;对材质的要求很高，所以才有高档微晶石瓷砖的广泛应用。

毛利率、净利率双双下滑

2022年上半年，融信现合约销售额82966亿元，同比增长3746%；营业收入21739亿元，同比增长32%，但与2022年同期的26616亿元相比减少了1832%；毛利2175亿元，同比减少3073%；净利润104亿元，同比减少3677%；归属于上市股东的净利润为685亿元，同比减少2465%。

业绩报告显示，2022年上半年融信毛利率、净利率分别为1001%、479%，较2022年上半年分别下降49个百分点、3个百分点。在85家内房股房企中，融信上半年的毛利率水平排第83位。

际上，融信2022年的毛利率已经由上年同期的2424%下降至11%。融信高层曾在2022年3月的业绩发布会上表示：“2022年毛利率应该是一个见底过程，2022年逐步回升至13%到15%之间”。不过，2022年上半年，融信的毛利率依然延续下降趋势。

对毛利率、净利润下滑的原因，融信方面表示，主要由于集团2022年上半年交付不同物业组合，以及与非控股权益方共同开发项目收益减少。

不过，有业内人士表示：“可能与其一直高成本拿地有关。”业绩公告显示，融信上半年新增土地项目39个，权益新增土地储备28996万平方米，权益代价217亿元。新增土储总建筑面积在长角区域占比达71%，在质一、二线城市的总建筑面积占比约86%，而这些区域是房地产行业公认的利润率较低的市场。

以杭州为例，融信上半年在杭州首次集中土拍拿下7宗地块，均是“限价盘”，其中6宗为自持项目，个别项目自持比例高达29%。有机构对其融信拿下的杭政储出[2022]6号地块进行初步测算，项目税后净利润率仅在165%左右，部分项目甚至会陷入亏损。

融信董事长欧宗洪也在中期业绩会上坦言：杭州这一批上市的土地，几乎没有一块地毛利率可以超过15%。

“道红线”零踩线

2022年上半年，融信总资产达到24661亿元，同比增长1172%，总负债达到193921亿元，同比增长806%，资产负债率为7863%，同比下降266个百分点。

“条红线”方面，截至2022年6月底，融信有息负债余额720亿元，净负债率为75%，扣除受限资金后的现金短债比109，扣除预收账款的资产负债率697%，继续保持“道红线”的零踩线。

同期，融信拥有现金及银行结余32183亿元，借款总额71955亿元。在2022年1月，融信首先发行于2025年到期的3亿美元的先票据以及于2022年到期的2亿美元先票据；在2月、7月分别发行10亿元人民币的债券，提供充足的流动性。

业绩公告显示，2022年上半年融信包括银行借款、信托及其他借款、境内债券、先票据及资产支持证券在内的尚未偿还借款的加权平均际利率652%，融资利率比2022年底下降003个百分点。

由于盈利水平大幅下滑和财务杠杆的升高，今年4月，标普和惠誉几乎同时将融信的评级下调。其中标普将展望从“稳定”调整至“负面”，确认了其“B+”长期发行人信用评级。标普认为，在未来6至12个月内，鉴于融信有大量未交付的低利润项目，其盈利能力将持续走弱。此外，融信的土地补充需求使其难以在未来12个月内减少绝对债务，或至少将债务总额保持在目前水平。

惠誉也将融信的长期外国货币发行人默认评级的展望从“稳定”下调至“负面”，并确认评级为“BB-”。惠誉认为，限价政策下，长角高端项目平均土地储备成本增加了15%，占合同平均售价的比例达37%，这直接导致融信利润率降低。此外，融信重点布局的高端城市的需求更为强劲，但是由于这些城市的政策风险仍然很高，利润率恢复的速度尚不确定。