聊聊顺酐持续下行 企业成本线支撑失效

五连环画

2022年处于顺酐新产能逐渐开始集中释放期，新型下游投入缓慢且传统下游受房地产行业低迷影响处需求乏力的状态，此外国内疫情缓和速度缓慢，运力及买盘长期受限，而仅靠出口强势难以消耗国内巨量货源，在此背景下上半年顺酐行业供需矛盾处在持续加剧的状态，市场悲观情绪浓郁，操作愈发谨慎，企业普遍垒库，出货意愿十分强烈。随顺酐价位持续回调，企业利润相应收缩，因纯苯相对正丁烷价位一直偏高，截止稿前，华北加氢苯在8700元吨附近，山东正丁烷约在6900元吨左右水平，苯法工厂综合加工成本高，其在4月下旬起率先进入亏损状态，目前每吨生产已经深亏1200元吨附近，丁烷法生产企业小幅亏损200-300元吨左右。日前，中国油价走势学会在学会成立100周年纪念大会上，发布了“中国化工?百年百人”。

就后续市场而言，主要关注点仍在国内疫情发展及传统下游主要消耗终端的房地产行业中，其中疫情方面存阶段性的缓和预期，但终端消费情况一直较弱，房地产行业供需博弈后的发展方向暂难确定，传统下游不饱和树脂等需求力度待观望，关注政策宏观面刺激情况为主。短期在疫情逐渐好转情况下，运力及下游生产逐渐得到修复，五月中下旬至六月份间买盘或有逐渐好转情况，且市价低位易引发市场投机情绪上升，届时对行情或存支撑，关注顺酐工厂装置的开停工变动，市场存一定反弹力度。不过由于原油及原料行情表现强势，企业仍难有明显盈利，预计苯法逐渐回归零利润状态，而丁烷法利润将在一千元每吨以内波动。






就2022年内长线行情而言，新型下游顺酐制BDO及丁二酸项目投产缓慢，年内难形成对顺酐初具规模的消耗能力，而在传统需求长期消耗不足，且齐翔年内20万吨年新产能分两批释放，叠加其他中小产能有新增投入预期的背景下，供需压力将一直很大。在5-8月份传统需求淡季结束后，主要关注9-11月份内能否出现一波强势行情，但预期难以触及去年同期的中高价位水平，在原料预期长期高位的情况下，企业年内综合盈利对比去年将会大幅缩水。